国外买比特币软件（Square支付宝美版第52期）

六合商业研选推出第一人专栏，每周三更新。 甄选国内外各行业龙头企业，跟踪研究其发展和新动向，把握第一的战略方向和业务布局。 对未来的思考和判断，对未来产业发展趋势的脉搏，对投资机会的挖掘。

我们评选的第一名共有215家企业，其中国外第一名97家+国内第一名118家。 我们将以马拉松的形式完成对第一名球员的研究报道。 同时，我们也不会局限于这些公司。 未来，我们将继续拓展公司类型，持续迭代优化第一玩家组合，不断提升丰富度和前瞻性。 欢迎加入我们这个长跑。

六合商研评选出的第415家公司465份研究报告

Ready Player One 第 52 期：Square（纽约证券交易所代码：SQ）

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以BTC为代表的数字货币，经过12年的发展，产业链和产业生态更加成熟和规范，各方参与门槛降低，使用场景多元化，大众共识和制度已经形成和加强，它将逐渐成为美国的主流。

2020年开始，美国主流金融机构、家族财富基金、上市公司纷纷入场，通过法定货币方式买入持有BTC等数字货币及相关金融产品； 全球合规性最高的数字货币交易所Coinbase即将上市，让公众和机构可以非常方便、合法地进入区块链世界。

美版支付宝、PayPal、微信支付SQ已支持BTC等数字货币交易，PayPal进一步提供数字货币结算服务，将支持美国用户通过数字货币向全球数百万在线商户进行支付； 支持BTC购车支付。

上面提到的具有代表性的案例和事件会越来越多，这些点会连成线，最终形成面和体。 这意味着区块链世界和现实世界从两个平行世界越来越融合。 这种趋势一旦形成，就会加速，不可逆转。

报告摘要：

Square是全球知名的移动支付服务商。 构建以信用卡支付解决方案为基础的B端商户生态圈，通过硬件、软件、金融服务助力商户运营发展可以购买比特币的软件，面向C端个人用户推出移动支付Cash APP金融服务。 生态系统帮助用户管理资金，支持存储、转账、收款、消费、投资等广泛功能。

商户生态系统：公司以提供信用卡支付解决方案起家，逐步形成软件、硬件、金融服务相结合的服务体系，提供一站式综合服务。 此前，商家不得不使用多家服务提供商的产品，其中大部分是低效的非数字化工具。 2020 年，该公司从 4.05 亿张信用卡产生的 20 亿笔付款中处理了 1037 亿美元的商户支付总额 GPV。

公司拥有丰富的商户资源，服务商户包括服务业、食品相关零售业等，包括自营店和连锁店，覆盖美国、加拿大、日本、澳大利亚、英国等地. 公司面向线上线下全渠道商户客户，客户结构逐步向中大型商户推进。

Cash APP生态系统：提供金融产品和服务的生态系统，帮助个人用户管理资金。 Cash APP致力于重新定义货币与世界的关系，便利货币的流动和使用。 Cash APP原本只有单一的资金收发功能，通过增加存储、收发、消费、投资等功能，构建了C端金融服务生态。

现金APP

截至2020年底，Cash APP在欧美的月活跃交易用户超过3600万。 按美国下载量计算，2020年Cash APP在APP Store和Google Play金融APP子类目中排名第一，在APP Store和Google Play总榜单中分别排名第9和第5。 截至2020年底，Cash APP活跃交易客户覆盖全美50个州和几乎所有县。

B端商户生态与C端Cash APP生态双轮驱动

公司开展POS收银业务，解决中小商户无法刷卡的痛点。 在2009年公司成立之前，美国中小商户面临的痛点是无法处理信用卡支付交易。 当时美国市场的POS机主要面向大中型商户。 一种可以接受各家银行信用卡支付且手续费低廉的支付工具。

公司推出第一款磁条银行卡读写器Magstripe Reader。 只需将读卡器插入手机耳机孔或苹果设备Lightning接口即可实现刷卡功能，大大降低了刷卡支付的硬件要求。 公司主要通过免费配送拓展商户。 与传统昂贵的POS读卡器相比，本公司提供的读卡器价格低廉可以购买比特币的软件，使用方便，很快得到商户的认可。 Magstripe Reader 呈方形，这也是 Square 公司名称的由来。

Magstripe Reader 磁条卡读卡器

公司最初针对缺乏支付设备、市场空间有限的中小商户。 公司于2010年推出Magstripe Reader磁条读卡器，广受商户欢迎，刷卡交易规模迅速扩大。 2011年Q1平台交易额超过6600万美元，2011年Q2超过2亿美元。 小微商户数量虽多，但由于单笔交易金额较小，占信用卡整体交易规模的比例较小，贡献的利润有限。 公司积极拓展大中型商户。

公司不断丰富硬件、SaaS软件、金融产品和服务，不断丰富解决方案，吸引更多大商户客户。 在硬件领域，公司先后推出了Square Stand（结合iPad作为收银POS机）、Square Register收银机等产品，替代了传统的收银系统，扩大了在中型商户中的知名度； 在软件SaaS领域，收银系统以其为基础，延伸到库存管理、员工管理、薪酬管理、客服关系管理、数据分析等工具； 在金融领域，提供商户贷款、借记卡、员工薪酬管理等服务，满足大商户一站式需求。

Square Register 收银机

基于B端服务基础，公司推出Cash APP，进军C端移动支付市场。 Cash APP面向C端市场，提供移动端点对点支付转账功能，满足用户投资股票、ETF指数基金、买卖比特币等投资需求。

Cash APP广泛涵盖存款、消费、投资等服务，满足用户资金管理需求。 Cash APP覆盖商户服务、个人消费、投资等多个场景，可以触及传统银行无法触及的低收入人群。 C端消费支付业务和比特币交易带动的投资业务发展迅速。

公司于2009年6月成立于美国特拉华州，截至2020年底，拥有全职员工5,477人，其中非美国地区员工662人，通过招聘临时员工和顾问支持业务运营。 受疫情影响，2020年3月公司大部分员工开始在家远程办公； 2020年5月，公司宣布即使办公室重新开放，员工仍可选择继续远程办公。

公司创始人杰克·多西 Jack Dorsey 也是 Twitter 的联合创始人。 Jack Dorsey 1976年出生于美国密苏里州圣路易斯； 8 岁时，他拥有了第一台电脑，并自学了编程技能； 高中时，他是学校计算机俱乐部的成员； 14岁时，他开发了一款车辆调度软件，至今仍在被一些出租车使用； 大学期间，从密苏里科技大学转到纽约大学后不久，他辍学去加州找工作； 2006 年，与 Biz Stone 和 Evan Williams 共同创立了 Twitter； 2009年，吉姆·麦凯维与计算机科学家吉姆·麦凯维共同创立了Square。

在 Jim McKelvey 创立 Square 之前，Jim McKelvey 是美国密苏里州圣路易斯市一家玻璃吹制工作室的老板。 由于无法接受信用卡付款，工作室失去了很多生意。 Jim McKelvey Jim McKelvey 决定创建一个易于使用的信用卡交易处理系统。 在好友杰克·多尔西 Jack Dorsey 的帮助下，两人于 2009 年共同创立了 Square。

公司Cash APP的主要竞争对手是Paypal的移动支付应用Venmo，Venmo用户较为活跃。 根据方舟基金数据，Cash APP 和 Venmo 分别用了 7 年和 10 年的时间达到约 6000 万年活跃用户； 到2020年底，他们分别拥有5900万和6900万年活跃用户。 据美国移动应用情报分析平台App Ape发布的美国Android平台个人理财应用月度活跃数据。 Venmo月活跃用户数在2019年底超过Cash APP后，保持较大领先。

美国Android平台个人理财APP月活跃用户

公司目前只支持比特币的买卖，PayPal率先推出数字货币结算服务。 2020年10月，PayPal推出数字货币交易功能，初步支持比特币、以太币、莱特币、比特币现金，积极布局数字货币交易领域； 据路透社 2021 年 3 月 30 日报道，PayPal 宣布开始允许美国消费者使用他们的数字货币，包括比特币、以太坊、莱特币和比特币现金，向全球数百万在线商家付款。 消费者可以在结账时将他们的数字货币转换为法定货币 Payments 是 PayPal 在 2020 年底披露的一项正在开发的服务，将在未来几个月内向其 2900 万商家提供。

公司不断拓展多国市场，营收数据亮眼。 2017-2020年总营收分别为22.1亿美元（+29.6%）、33亿美元（+49.0%）、47.1亿美元（+42.9%）、95亿美元（+101.5%）； 归属于母公司净利润分别为-6000万美元（+63.5%）、-4000万美元（+38.8%）、3.8亿美元（+1076.4%）、2.1亿美元（-43.2%）； 毛利率分别为37.9%、39.5%和40.1%、28.8%； 净利率分别为-2.8%、-1.2%、8.0%、2.2%。

公司历年简要财务报表（单位：亿美元）