比特币一年上涨 20 倍？不要只看到投资者吃肉而忘记投机者跳楼

在即将到来的2017年，如果要问全球投资回报率最高的资产，答案当然是——比特币。

今年年初，1比特币的价格不到1000美元，而到美国东部时间本周一（12月18日）比特币最多涨了多少倍，万众瞩目的芝加哥商品交易所比特币期货正式开始交易，其中 1 月合约开盘价超过 20,000 美元。这也意味着，在不到一年的时间里，比特币的价格上涨了 20 多倍。而如果把时间线拉长到过去的8年，比特币的价格上涨了惊人的2200万倍。

虽然比特币掀起了一轮又一轮的创富运动，很多质疑比特币泡沫的人都被“打了耳光”，但如果你看看过去的三大比特币市场回调，你就可以看到，比特币以金钱创造财富的神话也伴随着大量毁灭财富的灾难。每个人都应该能够明白一个很简单的道理——在投机资产的暴涨中，大多数人是无法真正赚钱的。

2011 年初，每个比特币的价格仅为 0.3 美元。到 6 月 8 日，它已达到 3 美元1.5，不到半年。实现了100多倍的增长。然后在不到一个月的时间里比特币最多涨了多少倍，比特币的价格暴跌至 11 美元，不到一个月的时间又跌至 7.8 美元，然后继续回落至 4.77 美元。也就是说，短短两三个月，比特币的价格就暴跌了85%。

由于定价系统没有“锚”，最初的比特币市场更多地受流动性驱动。跌幅最大的一天是在价格见顶之后，当日跌幅超过 30%。在整个下跌过程中，比特币单日跌幅超过 20% 的时间共有 7 天。整个下跌过程持续了3个月才真正见底。我相信大多数人都很难牢牢抓住它。

到 2013 年，比特币再次经历了 100 多倍的上涨，但也伴随着两次暴跌，尤其是第二次暴跌，历时数年才得以修复。大多数中国投资者实际上是在 2013 年开始交易比特币的。可以说，2013 年的 100 倍飙升和随后的崩盘让比特币进入了中国公众的视野。

从2013年比特币走势来看，第一次暴跌是在价格触及266美元高位后，比特币3天暴跌77.4%，跌至54.25美元。如此惨烈的崩盘，恐怕任何“价值投资者”都会被震慑出局。

紧随其后的是今年的第二次崩盘，这是比特币历史上最致命的跌幅。由于此前比特币的暴涨暴跌吸引了大量“人民币玩家”入市，甚至有人戏称是“中国大妈”入市扫货带动比特币第二波2013年的“主潮”，但12月5日，以中国人民银行为首的监管部门发布了《关于防范比特币风险的通知》，明确指出比特币不是货币，不应在市场作为货币。 Freedom、金融机构和支付机构不得以比特币为产品或服务定价。这一通知也导致了比特币历史上最大的崩盘：价格在 83 天内暴跌 92.5%，几乎摧毁了市场。

2013 年的崩盘让比特币进入了长期的熊市——2013 年到 2015 年，比特币的价格基本是震荡下行，只有短暂的反弹。无论任何人对比特币多么乐观，都很难长期保持对熊市的信念。尤其是这一次，经过前期的快速下跌后，并没有继续创新高，而是继续下跌。这就是为什么到 2015 年比特币似乎又被中国投资者遗忘了。

与近 400 年前的郁金香泡沫相比，许多人曾将比特币市场视为历史上最大的资产泡沫。当然，也有可能是我们的视野不够开阔，看不到比特币的价值。

对于比特币，空头多头各有各的道理，无需过多争论。但是通过对几个比特币泡沫的分析可以发现，这个资产的波动性非常大，也出现了比较长的熊市。基于此，如果投资者对其基本面了解不够，建议不要过多参与游戏。

回到投资（或投机）的本质——投资，总会有人赚钱；而任何炒作，必定有人会大赚一笔。这就像买彩票一样，总会给你一个发家致富的愿景，但每次中六大彩票的人都不是你。

在投资方面，我们要有“丰富的头脑”，懂得放弃，尽量在自己的能力圈内投资。也就是说，我们必须购买我们能够理解的资产。回顾数据，我们可以看到，虽然比特币获得了巨大的收益，但也有几次巨大的波动和长期的熊市。到底有多少人能从头到尾赚钱？

如果你不是时间的朋友，那么你一定是时间的敌人——比特币和许多投机品种一样，似乎经历了巨大的上涨，但有多少人能成功获利了结，又有多少人拥有卖，有多少人在熊市触底几年时放弃了？关键是投资者必须对自己持有的品种有所了解，只有了解了才能有信心，才能做出价值判断。否则，你最终会把你的命运交给别人，交给每天的市场波动。

用巴菲特的话来说，市场上总会有一个“抛硬币”的冠军。懂得放弃和相信价值是最重要的。因为只有价值才是时间最好的朋友，才能带来最大的影响力。